南方现金增利货币季报解读：申购赎回份额变动

　　南方现金增利货币基金2025年第二季度报告已发布，报告期内基金的申购赎回份额变动较大，各份额类别收益表现也存在一定差异。以下将对季报中的关键信息进行详细解读。

　　报告期内（2025年4月1日－2025年6月30日），南方现金增利货币各份额的收益与资产净值情况如下：

　　由于货币市场基金按照实际利率计算账面价值，公允价值变动收益为零，所以本期已实现收益和本期利润的金额相等。同时，本基金无持有人认购或交易基金的各项费用。

　　南方现金增利货币A份额过去三个月净值收益率为0.3405%，净值收益率标准差为0.0002%，业绩比较基准收益率为0.3418%，A份额收益率略低于基准收益率，差值为 -0.0013%。从更长时间维度看，过去一年A份额净值收益率为1.4789%，业绩比较基准收益率为1.3781%，A份额表现优于基准，差值为0.1008% 。各份额不同阶段净值表现如下：

　　不同份额在各阶段的净值收益率与业绩比较基准收益率的差值各有不同，投资者应根据自身投资期限和收益预期关注相应份额表现。

　　二季度经济基本面增长预期回落，货币宽松预期强化，央行降准降息落地，资金面转向宽松，债券市场收益率下行。在此背景下，本基金在做好流动性管理和信用风险把控的前提下，采取中性久期策略，降低回购资产的占比，增加债券资产和同业存款的投资比例。同时，根据市场收益率情况进行波段操作，捕捉相对收益较好的个券资产，以提高组合收益表现。

　　展望未来，三季度经济可能面临内需和外需共振下行压力，预计货币政策宽松态度不变，利率仍有下行动力。组合将控制久期在中性偏积极水平，灵活调整组合久期，并增加波段操作。这意味着基金将积极适应市场变化，力求在波动的市场环境中获取稳定收益，但市场的不确定性仍可能给基金收益带来影响。

　　报告期内，南方现金增利货币各份额均实现了正收益，且多数份额跑赢业绩比较基准。其中，C份额净值收益率为0.3780%，同期业绩基准收益率为0.3418%；D份额净值收益率为0.4005%，同期业绩基准收益率为0.3418%；E份额净值收益率为0.3405%，同期业绩基准收益率为0.3418%；F份额净值收益率为0.3405%，同期业绩基准收益率为0.3418%。各份额跑赢基准的程度有所不同，反映出不同份额在投资运作上的细微差异。

　　基金资产组合以固定收益投资和银行存款等稳健资产为主，符合货币市场基金的风险特征，但债券市场的波动仍可能对基金资产价值产生影响。

　　报告期末按债券品种分类，同业存单摊余成本为7,831,106,371.22元，占基金资产净值比例为45.02%，是主要的债券投资品种，国家债券、央行票据等品种无投资。

　　债券品种摊余成本（元）占基金资产净值比例（％）国家债券央行票据同业存单7,831,106,371.22合计9,138,784,088.43

　　同业存单的高占比反映了基金在债券投资上对流动性和收益稳定性的追求，但同业存单市场的利率波动和信用风险也需要关注。

　　报告期内，各份额的申购赎回规模较大。以E份额为例，期初基金份额总额为3,207,978,824.76份，期间基金总申购份额达14,659,629,003.11份，总赎回份额为14,560,675,361.44份，期末基金份额总额为3,306,932,466.43份。各份额具体情况如下：

　　大规模的申购赎回可能会对基金的投资运作和收益产生一定影响，投资者需关注基金规模的稳定性。

　　综合来看，南方现金增利货币基金在2025年第二季度的运作中，根据市场变化调整投资策略，各份额收益表现总体良好，但也面临着市场波动和份额变动带来的挑战。投资者在选择投资该基金时，应充分考虑自身风险承受能力和投资目标，关注基金的投资组合变化和业绩表现。

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