银河景行3个月定开债券季报解读：份额微涨000

　　银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露。报告期内，该基金在份额和利润方面呈现出不同程度的变化，份额增长幅度极为微小，而利润则有较为显著的提升。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？本文将深入解读。

　　报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），银河景行3个月定开债券基金主要财务指标如下：

　　主要财务指标金额（元）本期已实现收益12,547,172.36本期利润15,924,745.24加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值1,555,907,679.64期末基金份额净值

　　本期已实现收益为12,547,172.36元，本期利润达15,924,745.24元，较以往有明显增长，这表明基金在该季度投资运作取得了较好成果。加权平均基金份额本期利润为0.0109元，期末基金资产净值为1,555,907,679.64元，期末基金份额净值为1.0650元，显示基金资产价值和每份净值处于一定水平。

　　过去三个月，基金净值增长率为1.03%，而业绩比较基准收益率为1.06%，基金表现略逊于业绩比较基准，差值为 -0.03%。不过从长期看，过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，分别超出10.30%和18.85% ，说明基金长期投资策略有一定成效，但短期可能受市场波动等因素影响。

　　受益于今年扩张的广义赤字，二季度国内经济整体平稳运行，但超预期的关税摩擦使得外部不确定性上升，全球经济与政策博弈加剧。国内消费局部改善，出口短期回暖，但需关注地产投资降幅扩大等问题。国际上，特朗普政府加征对等关税政策引发全球贸易震荡，美债收益率攀升等。

　　在本季度的运作期内，组合久期先升后降再升，杠杆有所抬升。利率债方面四月初和六月初参与了长端和超长端利率债的波段交易。信用债方面参与大行二级资本债交易，配置中等久期高评级信用债。基金根据市场变化灵活调整投资组合，以应对复杂多变的市场环境。

　　截至本报告期末银河景行3个月定开债券基金份额净值为1.0650元，本报告期基金份额净值增长率为1.03%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。基金业绩略低于业绩比较基准，可能受二季度复杂市场环境及投资组合调整等因素影响。

　　序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资其中：股票2基金投资3固定收益投资1,733,558,863.61其中：债券1,733,558,863.61资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计4,758,242.610.278其他资产32,821.870.009合计1,738,349,928.09

　　报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.72%，金额为1,733,558,863.61元，其中债券投资等同固定收益投资规模。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。银行存款和结算备付金合计占0.27%，其他资产占0.00%。可见基金投资以债券为主，符合债券型基金特征，注重资产稳定性。

　　本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的股票投资组合，还是期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细，均无相关持仓记录。这表明基金在本季度将投资重点完全放在债券等固定收益类资产上，未涉足股票市场。

　　从债券品种看，中期票据公允价值占基金资产净值比例最大，为73.04%，金额达1,136,437,164.37元。金融债券占21.39%，企业债券占16.99% 。国家债券、央行票据、企业短期融资券、可转债（可交换债）、同业存单等均无持仓。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细中，22湖北银行二级占比4.69%等。基金债券投资集中于中期票据等品种，投资较为聚焦。

　　项目份额（份）报告期期初基金份额总额1,460,912,712.09报告期期间基金总申购份额减：报告期期间基金总赎回份额报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列）报告期期末基金份额总额1,460,912,751.60

　　报告期期初基金份额总额为1,460,912,712.09份，期间总申购份额88.25份，总赎回份额48.74份，期末基金份额总额为1,460,912,751.60份，较期初增长了39.51份，增长幅度仅约0.003%，份额变动极小，显示投资者对该基金的持有情况相对稳定。

　　本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。投资者需密切关注该单一投资者的动态。

　　尽管基金长期表现优于业绩比较基准，但短期略逊。二季度复杂的经济环境，如关税摩擦等，给基金运作带来挑战。不过，若基金能继续灵活调整投资组合，把握债券市场机会，如在利率波动中合理调整久期等，仍有望在未来取得较好收益。投资者应关注宏观经济形势和基金投资策略调整，合理规划投资。

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